摘要：如果你想在創(chuàng)業(yè)英雄的立場(chǎng)中立于不敗之地，那么長(zhǎng)期視力和順勢(shì)療法對(duì)轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。即使是無(wú)數(shù)otakus《花花公子》的好處也將從裸照開(kāi)始。轉(zhuǎn)型，不會(huì)死，或會(huì)減速甚至停滯。

創(chuàng)業(yè)就像“懷孕”，總是經(jīng)歷一個(gè)從種子到長(zhǎng)成人的過(guò)程，然后從母親的誕生開(kāi)始生活，從少年的無(wú)知到金色的青春。企業(yè)家精神就像生活，總是經(jīng)歷甜蜜和苦澀，但只有面對(duì)死亡。總會(huì)有一場(chǎng)死亡，如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司能夠跟上潮流并利用這一趨勢(shì)，它就能生存和發(fā)展。

《新芽NewSeed年終策劃之“創(chuàng)業(yè)之變”系列》，見(jiàn)證了創(chuàng)業(yè)公司“連鎖”的生死：從創(chuàng)業(yè)種子“孵化器”的誕生;為了蓬勃發(fā)展，有可能進(jìn)入“獨(dú)角獸俱樂(lè)部”，創(chuàng)業(yè)公司;然后到了時(shí)間局改變，或者一個(gè)百年品牌，或者忘記被扔進(jìn)“獨(dú)角獸”和過(guò)去的巨人… …當(dāng)資本的冬天來(lái)臨，擠壓泡沫，這些公司，或成功，或失敗，只有“l(fā)dquo;改變&rdquo是唯一無(wú)敵的規(guī)則。

看看NewSeed年終計(jì)劃系列的第二部分：死亡或死亡的獨(dú)角獸，哪些風(fēng)險(xiǎn)投資物有所值？

什么是'獨(dú)角獸'？這個(gè)概念是基于硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資公司KPCB的合伙人Aileen Lee撰寫(xiě)的一篇文章 - 《歡迎加入獨(dú)角獸俱樂(lè)部：從十億級(jí)別公司身上學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)》。 “10億美元的估值”已經(jīng)成為“獨(dú)角獸”的標(biāo)簽，但也有人說(shuō)，所謂的“獨(dú)角獸”實(shí)際上是某個(gè)行業(yè)的時(shí)代，是一個(gè)強(qiáng)大的企業(yè)，與此無(wú)關(guān)。估值。

如果你想在一個(gè)企業(yè)家英雄的立場(chǎng)中立于不敗之地，那么長(zhǎng)期愿景和順勢(shì)療法對(duì)于轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。即使是為了《花花公子》的利益，御宅的數(shù)量也打算在沒(méi)有裸照的情況下開(kāi)始變換。誰(shuí)會(huì)死將會(huì)死亡或減速甚至停滯。然而，資本市場(chǎng)中企業(yè)家的利益是多方面的，“獨(dú)角獸”消失所帶來(lái)的災(zāi)難承擔(dān)者將被映射到其背后的投資者身上。下面，8月18日新人小菜NewSeed小編與你同在，那些“單身尸體”和投資者的風(fēng)雨故事以及“邊連”背后的VC/PE。

　　當(dāng)當(dāng)網(wǎng)：與IDG、盧森堡劍橋、軟銀之間的創(chuàng)業(yè)股份之爭(zhēng)

B2C中國(guó)網(wǎng)上商店“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)”成立于1999年，曾經(jīng)是馮鳳云的電子商務(wù)“英雄”。創(chuàng)始人李國(guó)慶和他的妻子余瑜的神奇創(chuàng)業(yè)故事成了故事。然而，它們比戰(zhàn)術(shù)更長(zhǎng)，但比戰(zhàn)略弱。賽前的成就也使當(dāng)當(dāng)有點(diǎn)飄飄欲仙。李國(guó)慶曾對(duì)媒體說(shuō)過(guò)“我太窮了，不能只留錢(qián)”。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的第一輪融資被IDG，盧森堡劍橋，軟銀等800萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資收購(gòu)，以換取當(dāng)當(dāng)網(wǎng)59％的股份。第二輪融資于2004年2月獲得。老虎基金投資1100萬(wàn)美元;第三輪發(fā)生在2006年7月，當(dāng)時(shí)DCM，Walden International和Alto Global共同投資當(dāng)當(dāng)網(wǎng)2700萬(wàn)美元。

關(guān)于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)及其投資機(jī)構(gòu)，還有一個(gè)控股權(quán)的故事。經(jīng)過(guò)幾輪燒錢(qián)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)于2003年進(jìn)入收款階段，銷(xiāo)售額一度突破8000億元。銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的強(qiáng)弱表明，李國(guó)慶和他的妻子看到了增加激勵(lì)機(jī)會(huì)的機(jī)會(huì)。 2003年6月，他們股東提議獎(jiǎng)勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資股份，并將一半的增值部分獎(jiǎng)勵(lì)給管理團(tuán)隊(duì)，但這一要求得到了股東的強(qiáng)烈反對(duì)，而且譴責(zé)要求股份的比例也是如此。高。從那時(shí)起，每當(dāng)我與股東討論這個(gè)問(wèn)題時(shí)，我都認(rèn)為李國(guó)慶和股東之間的許多協(xié)議僅限于口頭上。李國(guó)慶還抱怨說(shuō)，'資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)非常敏感的話題，每個(gè)股東和我當(dāng)我融資時(shí)，我都在奮斗，因?yàn)槲乙婚_(kāi)始并沒(méi)有說(shuō)清楚，無(wú)論是資本創(chuàng)造財(cái)富，還是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家創(chuàng)造財(cái)富，這個(gè)問(wèn)題很難做到… …沒(méi)有與他們簽約，很多口頭承諾都沒(méi)有計(jì)算在內(nèi)。 “

然而，在2003年8月，李國(guó)慶和他的妻子扮演了“開(kāi)始另一個(gè)爐灶”的角色，并成功說(shuō)服了老虎基金對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)新款公司1100萬(wàn)美元的第二輪投資。但是，軟銀和盧森堡一方面需要投資新公司。另一方面，它面臨團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，并被迫同意出售舊股。

今天，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的估值已經(jīng)縮水，這些機(jī)構(gòu)持有的股票價(jià)值也有所折扣。然而，關(guān)于年度股票的爭(zhēng)議也給了后代一個(gè)啟示：完整的協(xié)議非常重要！

　　凡客：雷軍、聯(lián)創(chuàng)策源、啟明、賽富、老虎基金的錢(qián)打了水漂?

在他的晚年，他從未停止過(guò)思考。當(dāng)他談到與雷軍的談話之前，以及當(dāng)他帶著雷軍訪問(wèn)萬(wàn)科時(shí)，他還說(shuō)他沒(méi)有他能買(mǎi)到的產(chǎn)品，后來(lái)他也致力于這樣做。一件好白襯衫。 2011年，萬(wàn)科有超過(guò)13,000人，總統(tǒng)級(jí)別有三四十人。在一些裁員之后，只有7個(gè)核心領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)和不到300名員工。然而，萬(wàn)科仍然沒(méi)有聲音。

隨著歲月的流逝，周?chē)沫h(huán)境在無(wú)知和無(wú)知中發(fā)生變化。用戶需求也在微妙變化。他們無(wú)法快速捕捉用戶的需求，隨著用戶需求的變化，他們將會(huì)巧妙地消亡。當(dāng)你回頭看時(shí)，你甚至可能會(huì)感到困惑。無(wú)論在哪里，它可能會(huì)逐漸消失。

看看萬(wàn)科背后的風(fēng)險(xiǎn)投資，從A輪到F輪的六輪融資，涵蓋IDG，聯(lián)創(chuàng)源，啟明，賽福，老虎基金，順威等九家投資機(jī)構(gòu)，這些基金最初投資了多少花車(chē)呢？你玩嗎？

IDG和聯(lián)創(chuàng)參與了五輪融資，公司參與了四輪融資。這三家機(jī)構(gòu)一直堅(jiān)持投資萬(wàn)科的第六輪融資，現(xiàn)在可能會(huì)擔(dān)心如何退出。當(dāng)然，VC的投資是拳擊的組合，有些情況下暫時(shí)不能撤回不影響整體布局。也許將來(lái)被“小米系統(tǒng)”總經(jīng)理收購(gòu)會(huì)對(duì)客戶造成不利影響！

　　拉手網(wǎng)：被三胞集團(tuán)收購(gòu)，金沙江從中回籠多少資金?

有百度糯米，阿里祝福美容集團(tuán)和騰訊翼下的公眾評(píng)論。內(nèi)部盲目擴(kuò)張和繁瑣的員工受到內(nèi)外困難的阻礙。 2014年，江蘇三胞集團(tuán)的收購(gòu)可能是其最佳出路。

　　先來(lái)看拉手網(wǎng)的融資情況，從2010年到2014年，拉手網(wǎng)共經(jīng)歷4輪融資：

金沙江創(chuàng)業(yè)投資參與了四輪融資，但處理網(wǎng)絡(luò)被宏圖三寶收購(gòu)，也許金沙江可以撤回部分股份。

　　1號(hào)店：從未停止被"賣(mài)"的命運(yùn) 中國(guó)平安和沃爾瑪慘當(dāng)"接盤(pán)俠"

1號(hào)店從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)被“賣(mài)”的命運(yùn)，其背后的是平安和沃爾瑪。 2010年，平安以8000萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了第一家商店80％的股份。據(jù)說(shuō)平安的鏡頭重視第一店的醫(yī)療資源，這就是馬明哲希望通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)加速“安全健康保險(xiǎn)”的原因。短板'對(duì)此舉表示質(zhì)疑。

然而，一號(hào)店，平安醫(yī)療網(wǎng)和平安醫(yī)藥網(wǎng)的資源整合效果并不理想，沒(méi)有更多的互聯(lián)網(wǎng)用戶被帶到平安的業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示，'平安沒(méi)有得到它想要的東西，而第一店不應(yīng)該幫助它的主營(yíng)業(yè)務(wù)。 “由于此舉是錯(cuò)誤的，平安自然會(huì)尋求彌補(bǔ)。補(bǔ)救措施的結(jié)果是，平安已經(jīng)以6,500萬(wàn)美元的價(jià)格將第一家商店的20％轉(zhuǎn)讓給零售巨頭沃爾瑪。至少對(duì)于中國(guó)平安來(lái)說(shuō)，持有一年估值的20％的股權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)變了好幾倍。

2012年，馬明哲再次出售了第一店鋪股權(quán)。到目前為止，沃爾瑪已經(jīng)掌握了排名第一的商店的51％。此舉被認(rèn)為是典型的馬明哲式投資風(fēng)格：2年的不成功結(jié)果將是決定性的。 2015年，沃爾瑪再次購(gòu)買(mǎi)了第一家商店的剩余股份。平安找到了接送人員。然而，對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，排名第一的商店并沒(méi)有成為“點(diǎn)石成金”的寶石，但它已成為“燙手山芋”。首先，沃爾瑪是一家傳統(tǒng)而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧闶凵蹋贿m應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)的氛圍。其次，沃爾瑪排名第一的商店需要接受傳統(tǒng)的行業(yè)商業(yè)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。兩者都沒(méi)有值得慶祝。更改。

如果步伐沒(méi)有加快，那么第一大店的未來(lái)及其背后最大的一家，沃爾瑪，肯定不會(huì)樂(lè)觀。

　　人人網(wǎng)：軟銀是最大股東 日本首富會(huì)心疼?

我曾多次談到'獨(dú)角獸'的衰落，所有這些都是一體化的電子商務(wù)。現(xiàn)在談?wù)勅巳松缃黄脚_(tái)。 2011年，人人網(wǎng)登陸紐約證券交易所，當(dāng)時(shí)價(jià)值55.3億美元。然而，截至2015年第一季度，其市值已萎縮至不足10億美元。

Renren.com以前是垂直校園社交的“校園網(wǎng)絡(luò)”。取得一定成績(jī)后，陳一舟不滿足于校園的縱向細(xì)分。相反，他希望覆蓋更廣泛的社會(huì)群體，但他偶然遇到了它。江湖的微博和微信震蕩只能繼續(xù)焚錢(qián)擴(kuò)大領(lǐng)土，但騰訊和新浪的實(shí)力不是初級(jí)。每個(gè)人似乎都無(wú)法這樣做。當(dāng)他們想要恢復(fù)社交生活時(shí)，他們發(fā)現(xiàn)學(xué)生用戶已經(jīng)離開(kāi)了這一點(diǎn)。平臺(tái)。此外，社交平臺(tái)的核心是內(nèi)容制作。然而，與微博微信相比，人人網(wǎng)在內(nèi)容信息方面并不強(qiáng)，這種下滑已成定局。

根據(jù)公開(kāi)信息，人人網(wǎng)背后的投資者包括軟銀，Accel Partners和聯(lián)想投資。 Renren.com以前被稱為“千橡互動(dòng)集團(tuán)”。 2008年4月，它從軟銀獲得了400億日元（約合3.84億美元）的投資。當(dāng)時(shí)，軟銀持有其40％的股份，成為人人網(wǎng)的第一大股東;在每個(gè)人的在線市場(chǎng)之后，軟銀的持股比例已經(jīng)達(dá)到34.2％。如今，它面臨著人人的轉(zhuǎn)變。我不知道孫錚是否認(rèn)為會(huì)受傷。但阿里的上市幫助他成為日本最富有的人。也許情況也是如此。畢竟，人人網(wǎng)已經(jīng)有一段時(shí)間了。

　　蘭亭集勢(shì)：被推著走上IPO 還好VC"見(jiàn)好就收"?

根據(jù)傳說(shuō)，蘭亭在2013年的上市是由渴望退出的組織推動(dòng)的。據(jù)公開(kāi)資料顯示，蘭亭集團(tuán)2008年第一輪投資500萬(wàn)美元，并于2009年獲得合資企業(yè)。元和金沙江創(chuàng)業(yè)投資第二輪投資1127萬(wàn)美元; 2010年，它贏得了聯(lián)創(chuàng)源，金沙江創(chuàng)業(yè)投資和裕鑫資本的第三輪投資3500萬(wàn)美元。

上市初，蘭亭集團(tuán)的募資和定價(jià)被資本市場(chǎng)視為不樂(lè)觀，但聯(lián)創(chuàng)策源和金沙江創(chuàng)業(yè)投資仍然獲得了大量回報(bào)：按開(kāi)盤(pán)價(jià)11.16美元計(jì)算，最大股東聯(lián)創(chuàng)源A的投資回報(bào)率為17倍，而第二大股東金沙江創(chuàng)業(yè)投資B的投資回報(bào)率為8.7倍。蘭亭系列的后續(xù)開(kāi)發(fā)證明了這些機(jī)構(gòu)的智慧“做到了正確”。

作為外貿(mào)零售商，分析師表示，蘭亭的集體虧損是持續(xù)的，而外貿(mào)電子商務(wù)的低利潤(rùn)和高成本也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。此外，新賣(mài)點(diǎn)造成的新瓶頸和儲(chǔ)備資源的流失將導(dǎo)致發(fā)展的喪失。機(jī)會(huì)。

所謂的風(fēng)水轉(zhuǎn)，不僅可以看到老人的風(fēng)景，沒(méi)有看到新秀的崛起，資本市場(chǎng)正在迅速變化，只有'變化'才能站在一個(gè)立于不敗之地。嶄露頭角的人才從以前的汽車(chē)中學(xué)習(xí)，回顧風(fēng)險(xiǎn)投資的情況，瞄準(zhǔn)行業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭，果斷行動(dòng);另一方面，不情愿的孩子不能抱狼，對(duì)于公司在良好的領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)也可以嘗試'窮追“，財(cái)富在危險(xiǎn)中，可能更有趣的是體驗(yàn)碰撞的風(fēng)險(xiǎn)。

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